网安业务持续承压 深信服仍陷“增收不增利”困境

　　疫情反复导致新增订单情况不理想，网络安全业务增速较慢，深信服(300454.SZ)去年营收增速同比明显放缓，净利预降30%。

　　深信服预计，去年实现营收73.06亿元-74.24亿元，同比增长7.36%-9.10%；实现归母净利润1.87亿元-2.07亿元，同比下降24.14%-31.47%。

　　网安行业收入多集中在四季度，据记者测算，去年Q4公司实现营收25.58亿元-26.76亿元，实现归母净利润8.84-9.04亿元，同比上一年有所增长。公司董秘陈山此前亦表示：“Q3以来，随着部分地区疫情的缓解，部分行业客户的需求有所恢复，公司新增商机、订单情况环比出现改善迹象。”

　　但整体而言，公司经营表现似乎不及预期。

　　公司以网络安全、云计算为两大主业，安全业务系深信服重要的毛利及现金流来源，公司高管曾公开表示，2022年重要的经营目标是让网安业务重回稳健增长的轨道。不过公司公告指出，去年毛利率较低的云计算业务收入占比逐步提升，而毛利率较高的网络安全业务增速较慢，导致整体毛利率下降。

　　财务数据显示，深信服2019-2021年、2022年H1综合毛利率分别为72.19%、69.98%、65.49%、61.32%，呈持续下降趋势。

　　日前有媒体报道，据深信服研发变革委员会内部公告，由于内外部多种因素的影响，2022年公司整体经营结果并不理想，延发研发人员绩效工资。深信服昨日晚间则披露，公司持续实施降本增效措施，三费(研发、销售、管理费用)增速放缓，但由于人员基数较大，与人员相关的薪酬福利费用等刚性开支仍然呈增长态势。

　　实际上深信服自2021年二季度起持续“增收不增利”。

　　方融科技高级工程师、科技部国家科技专家周迪在接受财联社记者采访时表示，“增收不增利”是网络安全行业这几年来的共性，主要有几大原因：一是网络安全日趋复杂，攻击技术不断演进，研发成本提高；二是网安企业跑马圈地，压缩了利润；三是越来越多的大客户采用整体打包的方式，用大订单压价，买方议价权提升；四是过去几年网络安全公司人员高速扩张，人力资源成本也压缩了利润空间；五是疫情影响使得客户的需求和支出能力有所滞后，也影响了网络安全公司的交付节奏。

　　财联社记者针对前述问题向公司发送采访函，截至发稿未获回复。

　　来源：财联社